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环球观点:长安期货:消费端改善将提振橡胶
来源: 期货日报      时间:2023-03-02 09:01:52


【资料图】

春节后第一个交易日橡胶2305合约高开低走,最高至13690元/吨,日线收实体大阴线,盘面随后开启了这一轮调整。2月份盘面持续走弱,近期有止跌迹象,橡胶的基本面决定了后期走势,仍需关注基本面的现状是否改变。

现货价格处于中位水平

2022年国内橡胶现货报价以回落为主,1月份云南国营全乳胶上海市场均价为13828元/吨,为年内最高,后续月份价格下滑,至11月份均价最低为11829元/吨,12月份略回升。2023年1月云南国营全乳胶上海市场价均为12596.87元/吨,环比上涨2.07%,但较去年同期仍下滑8.9%;2月份均价为12156元/吨,同环比均回落,其中同比下滑10%,也就是春节后现货价格偏弱。将价格与2015年至今的月均价进行对比,目前的橡胶价格低于2015年、2017年、2021年、2022年同期,但仍高2016年、2018年、2019年、2020年同期水平,整体处于近年相对中位水平。

橡胶外围报价方面,2022年泰国曼谷RSS3的FOB报价偏弱,4月份月均价最高为77.77泰铢/公斤,后期月份价格下滑,11月价格为56.63泰铢/公斤,为年内低点,12月份略回升。2023年1月份报价为58.6泰铢/公斤,2月份报价维持60.3泰铢/公斤左右。与历史价格相比,泰国报价亦处于中位水平。

可以发现,国内价格与国外略有不同,去年至今泰国报价强于国内,国内价格回落早于泰国,但趋势是一致的,目前价格均处于中位水平。

轮胎厂开工率快速回升

橡胶的主要消费集中于轮胎,轮胎厂开工率可反映橡胶的实际使用量,春节后轮胎厂开工率快速回升。2月23日当周全钢胎厂开工率为68.89%,半钢胎厂开工率为73.66%,高于去年同期,恢复力度亦高于去年春节后的恢复,轮胎厂开工率的提升,对需求形成一定支撑。

从终端的汽车数据来看,中汽协数据显示,1月我国汽车产销分别为159.4万辆和164.9万辆,环比分别下降33.1%和35.5%,同比分别下降34.3%和35%。1月汽车市场表现平淡,汽车产销环比、同比均呈现两位数下滑。对于数据下滑,我们认为,一是由于春节前消费前置;二是春节假期在1月,企业生产经营时间减少;三是近年消费力降低以及其他因素导致。对于1月数据不好,市场有预期且在盘面已反映。我们预计2月份数据将好于1月份,上半年数据整体要好于去年同期水平。

整体来看,目前我国处于停割期,一季度产量较低;东南亚主产国处于产量释放缓慢期,一季度供给端压力较小,对盘面形成支撑;我国1月份终端消费数据较差,预计后期消费或将回升。盘面经过前期回调,风险有所释放,在未有新的利空影响下,后期消费端改善预期或将推动橡胶2305合约反弹。(作者单位:长安期货)

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